Του Μ.Ν Κοτζιάμπαση
Ένας από τους σημαντικότερους κανόνες στον
κόσμο των επενδύσεων είναι ο εξής:
“Αγοράστε μία μετοχή μεγάλης αξίας σε όσο
χαμηλότερη τιμή μπορείτε!”
Η
αλήθεια είναι, και το έχουμε ξαναπεί, πως στο χρηματιστήριο μπορεί κανείς να
εντοπίσει κρυμμένες αξίες σε αποτιμήσεις που δεν είναι δυνατόν να υπάρξουν σε
άλλες αγορές, όπως αυτή των ακινήτων.
Επίσης
οι φόροι μεταβίβασης, αποδοχής,
συναλλαγών κ.ο.κ. είναι πολύ μικρότεροι
σε σύγκριση με τους υπόλοιπους οικονομικούς τομείς.
Η βασική αρχή στο Value Investing είναι πως
επενδύουμε σε μία εταιρεία όταν βρίσκεται σε έκπτωση 50% από αυτήν που εμείς
θεωρούμε δίκαιη τιμή, με βάση τους
οικονομικούς δείκτες και το Growth (ανάπτυξη) της εταιρείας. Υπάρχουν ωστόσο περιπτώσεις, κυρίως σε
περιόδους μεγάλων κρίσεων και υφέσεων,
που μπορούμε να εντοπίσουμε μία μετοχή με έκπτωση 70%, 80% ή και 90%.
Εδώ χρειάζεται προσοχή, καθώς τονίζω ξανά, πως μιλάμε για δύσκολες οικονομικές
περιόδους ή για κλάδους που κατά περίπτωση πλήττονται από τεχνολογικές
εξελίξεις, όπως συμβαίνει αυτή την εποχή με τις εταιρείες λιανικής, ή μετοχές που ανήκουν σε κυκλικούς κλάδους,
όπως συμβαίνει στις μέρες μας με τις ναυτιλιακές εταιρείες.
Ας
δούμε όμως δύο παραδείγματα από τη δικιά μας, την ελληνική αγορά που τα
τελευταία χρόνια βασανίστηκε πάρα πολύ και απαξιώθηκε όσο λίγες…
